Se prevé que el Reino Unido reciba sus mayores volúmenes de gas natural licuado (GNL) desde febrero, ya que se ha convertido en el destino preferido para los cargamentos desviados debido a la disponibilidad de espacios.
Según los datos de S&P Global Commodity Insights, el país ha importado 424.000 toneladas de GNL en noviembre hasta el momento y debería recibir alrededor de 291.000 toneladas más.
Esto colocaría los niveles de importación del Reino Unido en su nivel más alto desde febrero, cuando importó 991.000 toneladas de GNL. El país ha visto una demanda de GNL particularmente baja desde el segundo trimestre de 2024; sin embargo, eso parece estar cambiando a medida que adquiere más cargamentos de invierno.
Según los datos de S&P Global Commodities at Sea, cuatro de los siete barcos que se dirigen actualmente al Reino Unido han sufrido desvíos: LNG Harmony, BW Lesmes, Vivirt City LNG y Gaslog Windsor.
El buque LNG Harmony, que inicialmente se dirigía al Mediterráneo, modificó su rumbo el 14 de noviembre y ahora se dirige a la terminal Dragon LNG del Reino Unido, a la que debería llegar el 19 de noviembre.
De manera similar, el buque BW Lesmes también cambió su destino de China al Reino Unido el 14 de noviembre y debería llegar a la isla de Grain el 25 de noviembre.
El buque Vivirt City LNG, que inicialmente se dirigía a Bangladesh, se desvió al Reino Unido el 15 de noviembre y está previsto que llegue a Milford Haven el 30 de noviembre.
El buque Gaslog Windsor, que originalmente se dirigía a Tailandia, se desvió al Reino Unido el 15 de noviembre y está previsto que llegue a la isla de Grain el 1 de diciembre.
La disponibilidad de espacios en la región, en comparación con otros destinos del noroeste de Europa, está apoyando principalmente los desvíos al Reino Unido.
«Hay espacios disponibles y son rentables», dijo un analista comercial con sede en Atlantic. «Los espacios en las terminales europeas son un poco caros. En este momento, Grain tiene mucha capacidad sin utilizar».
Además de los barcos desviados, Aristidis I, Seri Daya y Sonangol Etosha también están en camino al Reino Unido y se espera que entreguen entre el 25 de noviembre y el 3 de diciembre.
Arbitraje este-oeste
Las desviaciones han coincidido con unos precios del GNL del noroeste de Europa superando a los precios de referencia del GNL del noreste de Asia, JKM, lo que ha cerrado el arbitraje hacia el este.
«Las desviaciones de Asia a Europa están relacionadas con que JKM/TFU es 0 o negativo, Europa tiene apetito de compra», dijo un comerciante de GNL con base en el Atlántico.
El 14 de noviembre, Platts, parte de Commodity Insights, evaluó el JKM de diciembre en USD 13,821 / MMBtu y el NWE de diciembre en USD 14,058 / MMBtu. Como resultado, el JKM pasó a tener un descuento de 23,7 centavos/MMBtu frente al NWE, lo que marca el diferencial más débil entre los dos mercados desde el 12 de octubre de 2023, en contraste con la prima de 1,615 dólares/MMBtu que disfrutaba el JKM frente al NWE en este momento en 2023.
Desde entonces, los mercados asiáticos han estado tratando de ponerse al día para atraer cargamentos marginales de GNL. El 18 de noviembre, el JKM todavía tenía un descuento de 13,3 centavos/MMBtu frente al NWE, lo que hacía menos económico realizar el viaje más largo al Pacífico.
Según los datos de Commodity Insights, la participación de Europa en las exportaciones estadounidenses aumentó del 42,4% en octubre al 48,9% en noviembre, en comparación con Asia, cuya participación cayó del 40,5% al 28,2%.
Arbitraje intraeuropeo
El atractivo del Reino Unido como centro de desvío también se ve impulsado por la fortaleza de los precios del gas natural NBP del Reino Unido frente a otros centros de gas europeos.
El contrato del mes próximo del NBP ha mantenido una prima fuerte frente al TTF holandés en noviembre hasta ahora, en medio de una mayor demanda, un mercado de GNL ajustado y una caída en la producción nacional, lo que dejó al centro con una prima récord de 1,974 EUR/MWh (60 céntimos/MMBtu) el 12 de noviembre. Esta es la prima más alta observada desde diciembre de 2021.
Según los datos de Commodity Insights, el NBP MA se evaluó con una prima promedio de 1,6 EUR/MWh (50 céntimos/MMBtu) del 1 al 18 de noviembre. Esto se compara con un descuento promedio de 38 céntimos de euro/MWh durante el mismo período del año anterior.
Mientras tanto, el 18 de noviembre, Platts evaluó el GNL DES Northwest European Marker para entrega en enero en USD 14,356/MMBtu o un descuento de 24,5 centavos/MMBtu respecto del TTF holandés. Al mismo tiempo, el instrumento NBP de enero se evaluó con una prima de 50,2 centavos/MMBtu respecto del TTF.
Esto deja un diferencial de 74,7 centavos/MMBtu entre el GNL DES y el gas en el Reino Unido, lo que hace que sea más económico entregarlo al Reino Unido que a otros destinos del NWE.
Los analistas de Commodity Insights pronostican que la prima del NBP respecto del TTF promediará 0,39 EUR/MWh durante el resto del cuarto trimestre de 2024. Esta prima debería incentivar el envío de GNL del Reino Unido, que se proyecta que promedie 32 millones de metros cúbicos al día en noviembre y 30 millones de metros cúbicos al día en diciembre.
Dinámica de almacenamiento
Dada la limitada capacidad de almacenamiento subterráneo en el Reino Unido, que es de solo 9,68 TWh, el país debe depender de las importaciones por gasoducto y de los cargamentos de GNL, que han proporcionado al centro cierta flexibilidad sobre el terreno en períodos de picos de demanda.
Los datos de Gas Infrastructure Europe mostraron que los almacenamientos en el Reino Unido registraron inyecciones netas el 16 y el 17 de noviembre, alcanzando el 61,94% de la capacidad al 17 de noviembre, en comparación con una tasa de llenado del almacenamiento del 91,89% con 9,06 TWh de gas almacenado en el mismo momento el año pasado.
También se espera que las temperaturas en el Reino Unido se mantengan muy por debajo del promedio de cinco años, lo que presionará a NBP y requerirá compras de GNL.
Los últimos datos de Customweather pronostican que las temperaturas en el Reino Unido serán de media 5,15 °C inferiores a la media de cinco años, aumentando a 1,4 °C por debajo de las normas el 23 de noviembre.
Esto se refleja en el pronóstico de la demanda nacional de gas del Reino Unido, que se espera que aumente muy por encima de las normas estacionales en 276 millones de metros cúbicos al día el 19 de noviembre, 312 millones de metros cúbicos al día el 21 de noviembre y 318 millones de metros cúbicos al día el 23 de noviembre, respectivamente.
Fuente: S&P Global Commodity Insights
