Caída de las importaciones de GNL de China llega en el momento justo para Europa
Las importaciones chinas de gas natural licuado (GNL) han disminuido este año, liberando volúmenes que están ayudando a Europa a reabastecer sus suministros, que se están agotando rápidamente tras el invierno.
Se prevé que las importaciones chinas de GNL disminuyan un 22 % en el primer trimestre del año en comparación con 2024, hasta alcanzar los 15,8 millones de toneladas métricas, el nivel más bajo desde 2020 para ese período, según la firma de análisis Kpler.
Este descenso se debe a una confluencia de factores, como la menor demanda de calefacción residencial en el norte de China, impulsada por un clima más cálido, una menor demanda industrial, una mayor producción nacional de gas y el aumento de las importaciones de gas por gasoducto.
Podría resultar tentador relacionar esta disminución de las importaciones de energía con la creciente guerra comercial entre China y Estados Unidos. El presidente Donald Trump ha impuesto varias rondas de aranceles a Pekín, que ha respondido imponiendo sus propios aranceles a las importaciones estadounidenses, incluyendo un arancel del 15 % al GNL.
El GNL estadounidense representó solo el 1%, o 62.000 toneladas, de las importaciones totales de GNL de China en marzo, en comparación con el 3%, o 188.000 toneladas, en enero, según Kpler.
Sin embargo, hay poca evidencia que sugiera que la creciente guerra comercial haya afectado la actividad económica o las importaciones de energía de China, o incluso que sea responsable de la menor dependencia del país del gas estadounidense.
Más bien, la disminución de las importaciones desde EE. UU. probablemente se deba a que la gran mayoría de los cargamentos estadounidenses se venden sin restricciones en cuanto a su destino final, una característica que no ofrecen otros proveedores como Qatar o muchos productores australianos. Esto significa que, si los comerciantes chinos no requieren todos los volúmenes de GNL estadounidense que se comprometieron a comprar, pueden revender estos cargamentos a terceros, como compradores europeos.
JUSTO A TIEMPO
En cualquier caso, la fuerte desaceleración de las compras chinas llega en un momento oportuno para Europa, ya que el invierno se acerca a su fin en el hemisferio norte, lo que significa que la región necesita reabastecer sus inventarios de gas.
La necesidad es especialmente acuciante este año. Un invierno más frío de lo habitual, sumado a la interrupción del último gran gasoducto que transportaba gas ruso a la región, ha provocado una fuerte reducción de las reservas europeas, que se situaban en tan solo el 33,9 % de su capacidad al 21 de marzo, muy por debajo del 60 % del año pasado, según datos de Gas Infrastructure Europe.
Además, los incentivos para almacenar gas se han visto limitados desde noviembre por una distorsión en los precios del gas en Europa, por lo que los precios a plazo del gas para el verano se han cotizado con una prima respecto a los precios del próximo invierno.
Esta inversión de precios se debe, en gran medida, a las normas de la Unión Europea que exigen a los estados miembros llenar el almacenamiento al 90 % de su capacidad para noviembre. Todos estos factores impulsaron los precios de referencia del GNL europeo a un máximo de dos años de casi 60 euros por megavatio hora el 10 de febrero, superando con creces los precios asiáticos. Esto creó una ventana de arbitraje que muchos vendedores aprovecharon.
De hecho, varios cargamentos que originalmente se dirigían a Asia en los últimos meses se han desviado a Europa, lo que pone de relieve el aumento de la liquidez y la flexibilidad en el mercado mundial del GNL.
Almacenamiento en Europa
Si bien los precios del gas europeo han bajado drásticamente desde sus máximos recientes, tanto por el desvío de la oferta a la región como por la noticia de que la UE podría modificar sus normas de capacidad de almacenamiento, las grandes importaciones europeas han persistido. Por lo tanto, los operadores parecen apostar por un cambio en la dinámica de precios europea.
Las importaciones de GNL se dispararon en marzo hasta los 10,8 millones de toneladas, un récord para los tres primeros meses del año, según Kpler. Los cargamentos estadounidenses representaron el 54 % de las importaciones totales. El aumento de las importaciones podría estar revirtiendo la disminución de los inventarios, que el 22 de marzo registraron su primer aumento (del 0,06%) desde principios de noviembre, según datos de GIE.
Europa ha dependido en gran medida de las importaciones de GNL desde que el suministro de gas por gasoducto ruso comenzó a reducirse en el período previo a la invasión de Ucrania por parte de Moscú en febrero de 2022.
La fuerte caída de los inventarios este año significa que la región tendrá que importar 20 millones de toneladas métricas adicionales, o alrededor de 250 cargamentos de GNL, en comparación con el año pasado para cumplir con los objetivos de llenado, según cálculos de Reuters.
La buena noticia es que se prevé que un gran volumen de nuevo suministro de GNL entre en funcionamiento a finales de este año y en los próximos años, principalmente desde Qatar y Estados Unidos. Esto aportará liquidez al mercado de GNL, que está experimentando un rápido crecimiento, ofreciendo a los operadores más oportunidades de arbitraje que podrían ayudar a reducir la volatilidad de los precios regionales. Pero, por ahora, la desaceleración de las importaciones chinas está dando a Europa un salvavidas muy necesario mientras enfrenta el desafío de reponer sus agotados inventarios de gas para el próximo invierno.
Fuente: Reuters
