Argentina pone fin al modelo estatal de importación de GNL y abre la puerta al sector privado
Argentina acaba de marcar un antes y un después en la historia de su mercado de gas natural licuado (GNL). El 6 de abril, ENARSA (Energía Argentina S.A.) recibió dos ofertas técnicas (Sobre N°1) en el marco de la Licitación Pública Nacional e Internacional N°01/2026, el proceso que pone fin a casi dos décadas de intermediación estatal en la importación de GNL y transfiere esa función al sector privado.
El objetivo de la licitación es seleccionar un agente comercializador-agregador, que asumirá la responsabilidad integral de importar GNL y comercializarlo como gas regasificado en el mercado local, a través de la terminal de Escobar, durante el período invernal.
Clave del proceso: qué significa la recepción de “dos ofertas técnicas”
Aunque el acto de apertura no incluyó un anuncio oficial sobre los participantes, fuentes del mercado citadas por Bloomberg Línea y EconoJournal indican que Trafigura y Naturgy habrían sido los únicos oferentes. Ninguna de las compañías, sin embargo, ha confirmado formalmente su participación.
Es importante precisar que, en esta etapa, no se evaluaron precios.
El proceso sigue el esquema de doble sobre, estándar en licitaciones energéticas complejas:
- El Sobre N°1 (técnico) incluye experiencia, capacidad operativa, solvencia financiera y cumplimiento de los requisitos legales y logísticos.
- El Sobre N°2 (económico) contiene la oferta de precio, definida como un diferencial sobre el índice TTF.
Las empresas presentan ambos sobres simultáneamente, pero solo el técnico se abre en una primera instancia.
Por lo tanto, cuando se informa que se recibieron “dos ofertas”, significa que dos compañías presentaron propuestas completas, aunque la competencia económica aún no ha comenzado.
La apertura de sobres económicos está prevista para el 13 de abril, momento en el cual se conocerán los precios ofertados. La adjudicación se realizará el 21 de abril, entre aquellas empresas que hayan superado la evaluación técnica.
Trafigura vs Naturgy: dos modelos, dos estrategias
Los dos oferentes representan perfiles claramente diferenciados dentro de la cadena de valor del GNL.
Trafigura: Es uno de los mayores traders globales de commodities, con fuerte presencia en el mercado spot de GNL, acceso a portafolios diversificados de suministro y capacidades logísticas propias. Su fortaleza radica en la optimización de cargamentos y la gestión de riesgo en entornos de alta volatilidad.
Naturgy: Aporta una lógica distinta: es un actor consolidado en el mercado downstream argentino, con profundo conocimiento de la demanda local y de la red de distribución. Su ventaja competitiva está en la comercialización del gas una vez regasificado.
Esta diferencia anticipa que la competencia no será técnica —donde ambos califican— sino económica y estratégica, especialmente en la forma de gestionar el riesgo de precio.
El fin de un modelo estatal en Argentina
Durante más de quince años, ENARSA actuó como comprador centralizado de cargamentos de GNL en el mercado internacional, revendiendo ese gas en el mercado interno a precios subsidiados.
La Resolución 33/2026 de la Secretaría de Energía, publicada el 9 de febrero, formaliza el fin de ese esquema. El nuevo modelo traslada al sector privado:
- El riesgo comercial
- La logística completa de importación
- La coordinación de slots en la terminal
- La entrega del gas en el punto de interconexión con TGN en Los Cardales.
En general, la gestión integral del abastecimiento de GNL que abarca desde la compra internacional y la logística marítima, hasta la optimización de slots en Escobar y la comercialización del gas en el sistema argentino.
En este nuevo esquema, el Estado deja de ser operador para asumir un rol de regulador del mercado.
TTF como referencia: transparencia en el costo del GNL
La licitación introduce un cambio estructural: por primera vez, el costo del GNL importado en Argentina será explícito y competitivo.
El adjudicatario será quien ofrezca el menor: Spread ($/MMBTU) sobre el índice TTF
Ese diferencial debe cubrir: Flete marítimo, Regasificación, Almacenamiento en la FSRU, Comercialización y el Transporte hasta Los Cardales.
El precio final quedará indexado al TTF, y el GNL importado quedará fuera del esquema de subsidios, trasladando el costo real al sistema.
La transición hacia el nuevo modelo no será inmediata
La FSRU de Excelerate Energy en Escobar se encuentra actualmente sin inventarios, por lo que la Secretaría de Energía instruyó a ENARSA a adquirir un primer cargamento puente, a pedido de Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (CAMMESA*).
A partir del segundo buque, la operación será completamente privada.
Argentina prevé importar al menos 20 cargamentos durante el invierno 2026, consolidando al GNL como complemento estructural del sistema, pese al crecimiento de Vaca Muerta.
Un proceso en medio de un mercado global tensionado
Las ofertas se presentaron en un contexto internacional altamente adverso.
- El TTF se ubicaba entre 14–17 USD/MMBTU al momento de la convocatoria
- Los ataques a instalaciones de QatarEnergy en Ras Laffan redujeron cerca del 19% de la oferta global de GNL
- Los precios superaron los 17 USD/MMBTU en períodos de máxima tensión
Esto implica que los oferentes debieron estructurar propuestas considerando:
- Alta volatilidad
- Competencia con Europa y Asia
- Riesgo de suministro
Marco político: la Ley Bases y la reconfiguración del sector
La licitación se enmarca dentro de la Ley Bases, eje central de la reforma estructural impulsada por el gobierno de Javier Milei.
Esta normativa habilita la transferencia al sector privado de funciones previamente operadas por el Estado, bajo el supuesto de mayor eficiencia.
En paralelo, avanza la privatización de activos energéticos, como la participación estatal en CITELEC (controlante de TRANSENER), reflejando una estrategia integral de reconfiguración del sector.
El rol de YPF en el nuevo esquema
Aunque YPF no participa directamente en esta licitación, su rol dentro del sistema gasífero argentino sigue siendo determinante. Como principal productor de gas natural del país y actor central en el desarrollo de Vaca Muerta, la compañía influye directamente en el nivel de importaciones necesarias, especialmente durante el invierno.
En este nuevo esquema, el GNL importado continúa funcionando como suministro complementario frente a los picos de demanda estacional, lo que convierte a YPF en un equilibrador indirecto del sistema: mayores niveles de producción local reducen la dependencia de importaciones, mientras que cualquier restricción incrementa la necesidad de recurrir al mercado internacional.
Al mismo tiempo, la transformación del modelo de importación —basado ahora en precios indexados a referencias internacionales como el TTF— introduce señales de mercado más transparentes, que podrían impactar en las decisiones de inversión y producción de actores como YPF.
Este cambio ocurre en paralelo al impulso de proyectos de exportación de GNL liderados por la propia compañía, configurando una dinámica particular: Argentina avanza simultáneamente hacia un modelo más abierto de importación, mientras busca posicionarse como exportador en el mercado global de GNL.
La adjudicación del 21 de abril no solo definirá un contrato para el invierno argentino. Definirá también si este nuevo modelo de mercado es viable en la práctica.
