S&P Global Platts |Por Masanori Odaka|Edición
Wendy Wells
Importadores de gas natural licuado (GNL) en Japón esperan una recuperación silenciosa de la demanda durante el segundo semestre de 2020 debido a los niveles extremadamente altos de inventario y la débil demanda de los sectores industrial, manufacturero y de hospitalidad.
Sin embargo, a pesar de la conclusión del estado de emergencia del país para contener la difusión de COVID-19 el 25 de mayo, varios usuarios finales dijeron que el impacto negativo de COVID-19 en la demanda industrial apenas comenzaba a surgir en junio.
«La mayoría de las fábricas en nuestra región no pueden funcionar a pleno rendimiento a menos que toda la cadena de suministro esté respaldada por fuertes exportaciones. Sin esto, nuestras contrapartes no pueden predecir la demanda con precisión, por lo que tampoco podemos tener una perspectiva precisa de la demanda aguas abajo. y ajustar las adquisiciones «, dijo una fuente de la compañía de gas japonesa.
Entre los usuarios finales japoneses, las compañías de gas de ciudad, en particular, se han visto preocupadas por escenarios de «tank-top» o tanque de almacenamiento completo. Para aliviar este problema, varios usuarios finales han estado activando las cláusulas restantes de Tolerancia de cantidad hacia abajo en sus contratos, diferiendo cargamentos o utilizando buques de GNL de todos los tamaños para mover GNL de una terminal a otra.
Varios usuarios finales dijeron a Platts que incluso estaban preocupados por enfrentarse a la «tank-top» en agosto. Esto se ha anticipado mes antes de lo que inicialmente se esperaban.
Más abajo en la curva, otra compañía de gas japonesa expresó su preocupación por enfrentar «tank-top» en el cuarto trimestre.
Los servicios de energía también enfrentan las demanda industrial débil
Si bien los niveles de inventario para algunas compañías eléctricas japonesas se encontraban en niveles cómodos, los participantes del mercado dijeron que al menos dos de las principales empresas de energía estaban lidiando con niveles de inventario extremadamente altos en junio.
La perspectiva para otras compañías eléctricas no era más optimista. «Estamos planeando operar nuestras plantas de energía durante la noche en verano para consumir la mayor cantidad de GNL posible. Con suerte, esto reducirá el inventario», dijo una fuente de servicios de energía japonesa.
Breve recuperación en la demanda
Según Platts Analytics, la demanda de energía para mayo fue de 91 GW, una disminución de 8 GW año tras año. Entre el 1 y el 3 de junio, la demanda aumentó en 4 GW desde la semana anterior, lo que implica una recuperación parcial. Sin embargo, la demanda de energía de las principales ciudades industriales permaneció silenciada debido a que muchas fábricas no reanudaron sus operaciones o solo operaron tres días a la semana.
Además, varios usuarios finales dijeron que la liberalización del mercado eléctrico había dificultado aún más la recuperación de las pocas pérdidas de puntos porcentuales en las ventas posteriores este año. «Una recuperación del 100% de la demanda de energía es poco probable durante al menos uno o dos años. Podría haber un aumento en la demanda de GNL debido a los precios spot baratos en comparación con los contratos a término o los combustibles de la competencia, pero no será una recuperación rápida como la que vemos en China. No somos una economía de rápido crecimiento «, dijo una tercera fuente de una importante compañía de gas japonesa.
Si bien la eficiencia térmica varía entre las empresas de energía japonesas y sus diferentes unidades de generación, hubo consenso en que los precios spot del GNL fueron más competitivos que el carbón, aunque esto está sujeto a la escala operativa, ya que las empresas más grandes tienen más capacidad para expandir la generación de GNL. «Los precios actuales de GNL son baratos, por lo que la generación de energía de GNL se está ejecutando a una tasa más alta que el carbón. Si el almacenamiento lo permite, las compañías eléctricas japonesas comprarán GNL ya sea que el JKM sea de $ 2 / MMBtu o $ 3 / MMBtu», dijo una fuente en una empresa de energía ubicada al norte Japón.
Sin embargo, la inflexibilidad inherente de los contratos de GNL a largo plazo dificulta que los usuarios finales japoneses ajusten sus compromisos en comparación con el carbón. «No tenemos más remedio que usar GNL de los contratos a largo plazo, por lo que estamos respondiendo a COVID-19 comprando menos carbón en el mercado spot», dijo una fuente de una empresa de servicios de energía japonesa con sede en la mitad occidental del país.
Los participantes del mercado ya han observado una desaceleración en las compras oportunistas en el mercado spot por parte de los compradores japoneses. Esto fue a pesar de que JKM se mantuvo en niveles récord de precios bajos, con un promedio de entrega de junio de JKM de $ 2,107 / MMBtu, mientras que los contratos a largo plazo vinculados a Brent tocaron un promedio de $ 3,57 / MMBtu para el mismo período. Desde entonces, los contratos a largo plazo vinculados a Brent se han recuperado a aproximadamente $ 4 / MMBtu, pero el JKM para entrega en julio se ha mantenido en torno a $ 2 / MMBtu.
«Algunos usuarios finales japoneses diferían sus cargas a largo plazo y compraban el lugar. Ahora, parecen simplemente dejar caer cargas y no comprar en el mercado spot», dijo un comerciante japonés.
Las empresas japonesas monitorearán continuamente su nivel de inventario y usarán todas las medidas posibles para evitar enfrentar la parte superior del tanque.
