miércoles, octubre 5, 2022

¿Por qué Europa necesita un punto de referencia de precios de GNL basado en la UE?

La Unión Europea (UE) planea crear un punto de referencia para el gas natural licuado (GNL) para establecer precios justos basados ​​en el mercado para las importaciones de gas, que eventualmente podrían aliviar las diferencias de precios entre los diferentes centros de gas del bloque y reducir la volatilidad del mercado.

La Unión Europea planea crear un punto de referencia para el gas natural licuado (GNL) para establecer precios justos basados ​​en el mercado para las importaciones de gas que eventualmente podrían aliviar las diferencias de precios entre los diferentes centros de gas del bloque y reducir la volatilidad del mercado.

Tras la invasión rusa de Ucrania, Europa se ha convertido en un importante mercado de GNL, adquiriendo enormes cantidades de combustible transportado por mar para reemplazar el gas de los gasoductos rusos, que solía representar casi el 40% de las importaciones del continente.

Las principales divergencias de precios entre los centros de gas del bloque se deben en parte a sus diferentes capacidades para recibir cargamentos de GNL. Los precios del gas en países con varias terminales de GNL, como Francia, están por debajo de otros centros como Alemania, que actualmente no tiene terminales de GNL.

¿CUÁLES SON LOS PRINCIPALES MERCADOS DE GNL EN EUROPA?

Los cargamentos de GNL entregados ex-ship (DES), lo que significa que el precio incluye la entrega en un puerto específico, llegan a varios mercados de gas en Europa. Los más notables son el noroeste de Europa, que incluye el Reino Unido, los Países Bajos, Bélgica y la Francia atlántica, y el suroeste de Europa, que incluye España, Portugal e Italia, entre otros.

Luego están el Mediterráneo occidental y el mercado del Adriático, que incluye a Grecia y Turquía, todos los cuales tienen diferentes capacidades de importación y diferentes interconexiones que permiten que el gas se mueva hacia los consumidores o hacia otros países.

¿SE UTILIZAN OTROS ÍNDICE DE REFERENCIA PARA PRECIO DEL GNL EN EUROPA?

Históricamente, el precio europeo del gas en el Title Transfer Facility (TTF) de los Países Bajos se consideraba un indicador suficiente para el GNL entregado en Europa.

El National Balancing Point (NBP) de Gran Bretaña ocupa el segundo lugar después de TTF en términos de liquidez y capacidad para atraer compradores y vendedores. Hay otros hubs de gas menos activos en Alemania, Francia, Austria, Italia, España, Bélgica y la República Checa. Sin embargo, los precios del gas británico han sufrido la misma volatilidad que en el TTF.

Si bien el TTF se usa principalmente para cotizar el GNL en Europa, algunos contratos a largo plazo de GNL todavía están vinculados al precio del petróleo.

Muchas agencias de fijación de precios han estado utilizando el índice LNG New DES, que refleja mejor el precio de los cargamentos de GNL entregados ex-buque en el noroeste de Europa que el TTF.

¿CUÁL ES EL PROBLEMA CON EL BENCHMARK TTF?

El TTF se ha utilizado ampliamente como referencia de precios para las entregas de GNL a Europa, con un pequeño diferencial agregado para igualar los costos de regasificación del gas y enviarlo a la red. Pero una importante reducción del suministro de gas ruso ha hecho que el precio del TTF sea extremadamente volátil.

El contrato de referencia Front Month en el TTF holandés ha oscilado este año entre un mínimo de USD 23 por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) en febrero y un máximo de USD 89,3/mmBtu en agosto.

Mientras tanto, los cargamentos de GNL para entrega en el noroeste de Europa sobre la base de DES han tenido en gran medida un descuento para el TTF.

Actualmente, Alemania está instalando cinco terminales flotantes de importación de GNL y está construyendo tres en tierra, lo que aumentará la capacidad de importación de GNL en el noroeste de Europa.

Fuentes de la industria han dicho que el mercado de GNL de la UE debe tener un precio que refleje la oferta y la demanda reales y reducir la exposición al TTF, que debido al aumento en los precios del gas es actualmente el más caro en comparación con otros puntos de referencia de gas como el Japan Korea Marker (JKM) en Asia o Henry Hub (HH) en los Estados Unidos.

Más del 70% de los cargamentos de GNL que han llegado a Europa este año proceden de Estados Unidos. Dichos cargamentos de GNL se han negociado en una banda estrecha en algún lugar entre el TTF y el HH. Sin embargo, esta banda registró un diferencial muy amplio que alcanzó los USD 80- USD 90 en agosto, lo que dificulta que las empresas fijen el precio del GNL en comparación con estos puntos de referencia de gas.

¿CÓMO RESULTA GNL DES FRENTE A TTF?

A principios de este mes, «SparkNWE», un índice que rastrea el diferencial entre los cargamentos de GNL entregados en el noroeste de Europa sobre la base de DES y el TTF, registró un descuento de USD 20/MMBtu frente al precio TTF, según Henry Bennett, jefe de fijación de precios de Spark Commodities, que lanzó el índice a principios de este año.

«Aunque se está planificando una mayor capacidad de importación europea y puede aliviar estas restricciones de importación en el futuro, la curva de avance muestra que las dislocaciones (diferenciales) se están descontando durante al menos el próximo año, con el descuento SparkNWE de septiembre de 2023 aún en más de -USD 8/mmBtu», dijo Bennett.

¿PUEDE UN BENCHMARK DE GNL DE LA UE MARCAR LA DIFERENCIA?

Fuentes de la industria dijeron que la UE no necesita crear un punto de referencia de GNL ya que muchas agencias de precios ya usan el índice LNG DES, y agregaron que la industria puede desarrollarlo por su cuenta.

Kaushal Ramesh, analista sénior de GNL de Rystad Energy, dijo que tratar de reemplazar el TTF «es una apuesta porque no representaría adecuadamente los fundamentos europeos y podría tener consecuencias no deseadas para lo que ha sido un mercado altamente desregulado».

Crear un índice de referencia por sí solo no ayudará a la crisis energética europea a corto plazo, mientras que a largo plazo dependerá de si la industria comienza a usarlo y si los bancos comienzan a ofrecer productos financieros en torno a él, dijo un comerciante europeo.

«Si no hay un mercado financiero detrás, si no puedes usarlo para cubrir tus posiciones, será inútil», dijo.

Fuente: Reuters | by Marwa Rashad in London and Isla Binnie in Madrid; Editing by Susanna Twidale and Susan Fenton | Traducción libre al Español GNL GLOBAL

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