Precio más bajo del gas no es solo una buena noticia para Europa
Europa evitó con éxito una crisis de escasez de gas durante este invierno gracias a las altas importaciones de gas natural licuado (GNL), la reducción de la demanda y el clima más templado. Como resultado, los precios europeos del gas natural han caído de los niveles de enero de 2022, justo antes de la invasión rusa de Ucrania.
Esta semana, los futuros del primer mes en el centro TTF, el punto de referencia para el comercio de gas en Europa, rondaron los 47 dólares (43 euros) por megavatio-hora (MWh), por debajo de los más de 142 dólares (130 euros) de principios de 2022/ temporada de calefacción de invierno de 2023 y desde el récord de 350 dólares (320 euros) por MWh en agosto de 2022.
El clima invernal más cálido y la demanda moderada de GNL de Asia ayudaron a Europa a llenar los los almacenamientos a niveles adecuados antes de la temporada de calefacción y terminar esa temporada con inventarios muy por encima de los promedios históricos.
Dado que los temores de una crisis de gas disminuyeron este invierno, lo que ha hecho bajar los precios del gas natural en Europa, Europa no debería contar con otro invierno más cálido de lo habitual y menos competencia de Asia a medida que comienza a prepararse para el invierno de 2023/2024, dicen los analistas.
Contrariamente a las expectativas iniciales, el invierno de 2022/2023 fue sorprendentemente bien, pero la crisis energética no ha terminado y Europa aún no está fuera de peligro.
El año pasado, Asia, incluida China, vio disminuir las importaciones de GNL en medio de los altos precios spot y la desaceleración de la economía china. Sin embargo, con la reapertura de China, la demanda de gas y GNL se recuperará, lo que aumentará la competencia entre Asia y Europa por el suministro al contado, dicen los analistas.
También advierten que el próximo invierno podría ser mucho peor para Europa si la demanda asiática, especialmente china, se recupera e intensifica la competencia entre los mercados europeos y asiáticos por atraer más suministro de GNL.
En un mercado con una competencia más fuerte de Asia por el suministro de GNL, los precios actuales del gas en Europa pueden no ser suficientes para seguir atrayendo cargamentos spot, dijeron analistas del banco sueco SEB en una nota esta semana.
El precio actual del gas en Europa es demasiado bajo. Probablemente se necesiten precios entre 60 y 75 euros/MWh en 2023 para mantener la demanda moderada, las importaciones de GNL altas y los inventarios elevados.
“La UE tendrá que igualar lo que Asia esté dispuesta a pagar más una prima en una guerra de ofertas para mantener el flujo de importaciones de GNL a la UE”, escribieron los analistas de SEB.
El banco espera que el precio europeo de TTF suba desde principios hasta mediados de abril y promedie 60 euros/MWh en el segundo trimestre de 2023, seguido de 70 euros/MWh y 75 euros/MWh para el tercer y cuarto trimestre, respectivamente.
La demanda spot de GNL en Asia no ha sido excelente en lo que va del año, con precios que cayeron a un mínimo de 21 meses la semana pasada, según estimaciones de la industria citadas por Reuters.
Los precios de futuros promedio semanales del mes anterior para cargamentos de GNL en el este de Asia cayeron a USD 12,72 por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) en la semana hasta el 30 de marzo, dijo la EIA en su informe semanal citando datos de Bloomberg Finance. Por otro lado, el equivalente al precio de referencia de Europa en MMBtu subió a un promedio semanal de USD 13,47/MMBtu.
El precio de Europa todavía está por encima del de Asia por un ligero margen, pero dado que se espera que la demanda asiática aumente a finales de este año con la reapertura de China, es posible que los importadores europeos tengan que pagar por el suministro spot para vencer a la competencia del mercado asiático.
El año pasado, las importaciones de GNL a China cayeron en un extraordinario 20%, estimó Wood Mackenzie.
“Uno de los riesgos de la vuelta a la normalidad de China ha sido el impacto que podría tener en las importaciones europeas de gas que absorbieron una proporción sustancial del vacío de suministro que dejó la relativa inactividad del país”, dijo la consultora en un informe sobre cómo la reapertura china podría sobrecargar los precios de las materias primas energéticas este año.
Según WoodMac, las importaciones europeas de GNL para este año son seguras por ahora.
“[El] mercado mundial del gas no está fuera de peligro; es un mercado estructuralmente ajustado y los precios son volátiles”, dijo Massimo Di Odoardo, vicepresidente de investigación de gas y GNL de WoodMac.
“Pero con la demanda recortada por los altos precios, el clima templado reciente y los mercados demostrando ser resistentes en un mundo sin exportaciones de gasoductos rusos a Europa, es poco probable que la demanda china de GNL más fuerte de lo esperado conduzca a una repetición del caos visto en 2022”.
Fuente: Oilprice
