El mercado de contratos a largo plazo del gas natural licuado (GNL) y el mercado spot de GNL están viajando en direcciones opuestas. Es probable que el mercado de compradores a largo plazo solo termine cuando quede claro que la demanda superará la nueva oferta disponible de Qatar y Rusia, dijo la consultora mundial de energía Wood Mackenzie.
Los compradores en el mercado de contratos de GNL a partir de 2025 tienen muchas opciones: hay más volúmenes disponibles de los que necesitan. Pero aquellos que necesitan volúmenes antes de 2025 enfrentan precios spot más altos y costosos acuerdos a corto plazo.
Pero hay una posible solución. Estos compradores pueden utilizar contratos a más largo plazo que “puenteen” el mercado a corto y largo plazo. Un contrato puente potencialmente daría a los compradores precios más bajos durante los próximos cinco años a cambio de que el vendedor reciba la garantía de contratos a largo plazo.
Giles Farrer, director de GNL global de Wood Mackenzie, dijo: “Los precios spot actualmente promedian alrededor de US $ 12 por millón de unidades térmicas británicas para la entrega de junio y julio al noreste de Asia, su nivel más alto en este punto del verano durante más de seis años.
«Si bien los precios pueden caer brevemente el próximo año, Wood Mackenzie espera que este repunte se extienda durante los próximos cinco años porque la creciente demanda asiática de GNL superará el crecimiento global del suministro de GNL, llevando el suministro del Atlántico al Pacífico y ajustando el mercado».
Cambio de sentimiento
Daniel Toleman, analista senior de LNG Asia, dijo: “Los contratos a largo plazo firmados en 2021 no siguen este cambio en el sentimiento del mercado al contado. La mayoría de los compradores heredados en Asia están actualmente fuera del mercado de nuevos volúmenes a largo plazo, centrándose en cambio en aumentar la flexibilidad en su cartera de adquisiciones de GNL, en parte debido a preocupaciones de transición energética.
«Hay algunos compradores que buscan contratos a plazo, particularmente en mercados como China, Corea del Sur, Pakistán y Bangladesh».
Actualmente, hay más GNL disponible para la venta a través de contratos a largo plazo que compradores.
Farrer dijo: “Esto se debe a que el suministro no contratado de proyectos heredados está creciendo a medida que expiran los contratos existentes. También juega un papel el hecho de que los principales proveedores, incluidos Novatek, Total y Petronas, son estructuralmente largos, habiendo sancionado proyectos en los últimos años sin contratar todo el suministro asociado ”.
“La adición de suministro controlado por Qatar también es un factor clave. El nuevo suministro de su proyecto North Field East y la empresa conjunta Golden Pass en los EE. UU., Más el vencimiento de 20 millones de toneladas por año de contratos heredados (principalmente en el norte de Asia), significa que más del 60% de su cartera no está contratada al final de la década.
«Por lo tanto, no es sorprendente que haya estado ocupado últimamente, habiendo firmado 8 millones de toneladas por año de acuerdos a largo plazo desde el tercer trimestre del año pasado».
Qatar tiene lo que quieren los compradores: ofrece GNL confiable de bajo costo y bajas emisiones de carbono, y tiene mucho para comercializar. Esto está ejerciendo presión sobre los competidores y obligando a otros vendedores, que están deseosos de cerrar contratos a largo plazo, al mismo nivel, actualmente alrededor del 10,2% Brent más una pequeña constante (en algunos casos).
“¿Continuará el mercado de compradores de GNL a largo plazo? Por el momento parece que sí. Esperamos que aumenten los precios de los contratos para acuerdos a corto plazo de menos de cinco años ”, dijo Farrer.
Oportunidades por delante
“Pero si un comprador se compromete con un acuerdo a largo plazo, es posible que se ofrezcan precios más bajos, incluso si ese acuerdo comienza el próximo año. Muchos vendedores están ofreciendo contratos que «puentean» el mercado a corto y largo plazo, dando a los compradores un precio potencialmente más bajo durante los próximos cinco años a cambio de que el vendedor reciba una garantía de demanda a largo plazo. Esto le permite al vendedor eliminar el riesgo de las inversiones del proyecto con las que ya se ha comprometido «.
Que el mercado de compradores termine pronto dependerá del desarrollo de una nueva oferta. Y con una brecha de oferta-demanda de 50 millones de toneladas por año que se espera para 2030, Wood Mackenzie cree que hay oportunidades para que los desarrolladores de nuevas instalaciones, particularmente en América del Norte, aseguren compradores.
Farrer dijo: “El aumento de los precios del petróleo y el gas podría hacer que los acuerdos vinculados a Henry Hub y GNL de EE.UU. Y es posible que los operadores de cartera y los comerciantes que están cortos a mediados de la década de 2020 vean la oportunidad de acceder a una nueva oferta en América del Norte ahora «.
Pero para muchos compradores, el hecho de que Qatar y Rusia parezcan dispuestos a desarrollar nuevos proyectos sin contratos firmes parece una bendición. Los proyectos que se encuentran actualmente en sus mesas de dibujo casi pueden cubrir la brecha de suministro esperada de 50 millones de toneladas por año. Esto resultará en un mercado de compradores continuo para contratos de GNL a largo plazo.
