Crecientes tensiones entre EE. UU. y Europa: el posible cambio en la dinámica del comercio de GNL

El mercado mundial de Gas Natural licuado (GNL) se encuentra en un momento crucial ya que los cambios geopolíticos entre Estados Unidos y Europa introducen nuevas variables en los flujos comerciales establecidos, indicó un informe recientemente presentado por la consultora británica Drewry.

De acuerdo con Drewry, los recientes debates sobre políticas, incluidas las posibles imposiciones arancelarias y las estrategias energéticas en evolución, podrían reconfigurar los patrones de abastecimiento de GNL en los próximos años.

Si bien Estados Unidos ha dominado las importaciones europeas de GNL desde la guerra entre Rusia y Ucrania, Europa puede adoptar una estrategia de diversificación para protegerse contra las futuras incertidumbres de suministro. Este cambio podría tener implicaciones significativas para la demanda de transporte marítimo y las rutas comerciales, lo que podría abrir nuevas oportunidades para la industria del GNL.

La creciente dependencia de Europa del GNL estadounidense

Estados Unidos se convirtió en el mayor proveedor de GNL de Europa en 2022, tras el abandono del gasoducto ruso. La proximidad de las terminales de exportación estadounidenses a Europa, combinada con su abundante oferta, ha consolidado el comercio transatlántico de GNL. Como resultado, las importaciones europeas de GNL desde Estados Unidos aumentaron, y más del 70% de los envíos de GNL de Estados Unidos se dirigieron a Europa en 2024.

Si la segunda presidencia de Trump impone aranceles a las importaciones europeas, el continente probablemente tomaría represalias reduciendo su dependencia de la energía estadounidense. Esto obligaría a los compradores europeos a buscar fuentes alternativas de GNL, aumentando los contratos a largo plazo con Qatar, África e incluso Rusia a pesar de las sanciones en curso.

Si bien el suministro de GNL de Estados Unidos no desaparecerá de Europa, una disminución de su participación de mercado cambiará los flujos comerciales globales, lo que afectará la demanda de envíos de GNL.

Participación (%) de las importaciones de GNL en Europa por fuente(s) clave

La búsqueda de proveedores alternativos por parte de Europa

Aunque Europa ha buscado diversificar sus fuentes de energía, la disponibilidad limitada de GNL spot de otras regiones, junto con las interrupciones en el Mar Rojo que afectan a los cargamentos qataríes, ha mantenido el dominio del GNL estadounidense. Si bien los productores africanos, incluidos Nigeria, Argelia y Angola, contribuyen a la combinación de suministro, sus limitaciones de producción limitan su participación de mercado en Europa.

Incluso sin aranceles estadounidenses, Europa ya está diversificando sus fuentes de GNL. La iniciativa de la Comisión Europea para limitar las importaciones de GNL ruso ha tenido un éxito desigual, y España y Francia se encuentran entre los mayores importadores de GNL ruso a pesar de la presión política.

En 2025, se espera que aumenten los nuevos acuerdos de suministro de GNL con Qatar y productores de África, lo que diluirá aún más el dominio del GNL estadounidense en el mercado europeo.

El sur de Europa, en particular, enfrenta cuellos de botella en la infraestructura que limitan la distribución de gas dentro de la UE.

Países como Italia y España, que tienen una gran capacidad de importación de GNL pero una conectividad débil por gasoductos con el resto de Europa, dependen cada vez más de Turquía como centro de tránsito. A medida que las relaciones con la OTAN evolucionen y crezca la importancia estratégica de Turquía, el país podría convertirse en una puerta de entrada clave de GNL para Europa en los próximos años.

Escenario a corto plazo

Europa seguirá abasteciéndose de GNL estadounidense (en general), pero aumentará gradualmente sus importaciones desde otros destinos

A corto plazo, es probable que el GNL estadounidense siga siendo la principal fuente de suministro de Europa, principalmente debido a su proximidad a Europa y a la abundante disponibilidad de GNL spot. El comercio se vería respaldado además por nuevos proyectos de licuefacción como Plaquemines LNG (13,3 millones de toneladas anuales) y Corpus Christi Stage 3 (10 millones de toneladas anuales). Estas incorporaciones garantizarán un flujo constante de GNL para satisfacer las crecientes necesidades de importación de Europa.

Si bien una disminución de las interrupciones del Mar Rojo podría reactivar las exportaciones de Qatar a Europa, la disponibilidad limitada spot (debido a que no habrá nuevas incorporaciones de licuefacción en 2025 y a las obligaciones contractuales con los compradores asiáticos) puede restringir las exportaciones qataríes a Europa.

Se espera que la contribución de África de GNL aumente con nuevos proyectos como Congo LNG (3 millones de toneladas anuales) y Greater Tortue Ahmeyim FLNG (2,5 millones de toneladas anuales), lo que mejorará aún más la diversificación del suministro de Europa. La creciente demanda europea de GNL y la necesidad de diversificación impulsarán grandes inversiones en proyectos africanos de GNL por parte de compradores europeos, lo que aumentará la participación de África en el mercado europeo de GNL.

Los proyectos de GNL africanos y qataríes recibirían un impulso en medio de una creciente participación de las exportaciones a Europa. Sin embargo, los proyectos estadounidenses planificados (190 millones de toneladas anuales) podrían enfrentar vientos en contra a corto plazo, ya que los compradores europeos pueden ser cautelosos a la hora de firmar acuerdos de suministro de GNL con Estados Unidos.

Desde una perspectiva naviera, la menor competencia entre Europa y Asia por el GNL estadounidense podría respaldar un flujo comercial más equilibrado. El aumento de los envíos entre Estados Unidos y Asia daría como resultado una mayor demanda de toneladas-milla, un factor crucial para las tarifas de flete, en particular en medio de un inminente exceso de oferta de buques. En este escenario, los buques metaneros podrían ver una mejor utilización a pesar de una afluencia de entregas de nuevos buques hasta 2027-28.

Los acontecimientos geopolíticos también han influido en la distribución intraeuropea de GNL. Los países del sur de Europa, con una integración limitada en la red de gas continental, dependen cada vez más de la infraestructura de importación de GNL de Turquía. Este cambio permite que el GNL regasificado se introduzca en los gasoductos regionales, lo que proporciona una ruta alternativa para las importaciones de energía.

Escenario a largo plazo

Diversificación estratégica y mayor demanda de toneladas-milla para impulsar la recuperación

A largo plazo, se espera que Europa adopte una estrategia de adquisición de GNL más diversificada. Si bien el suministro estadounidense seguirá siendo un componente clave de la seguridad energética de la región, el riesgo de volatilidad geopolítica puede impulsar a los importadores europeos a ampliar su compromiso con los proveedores de Oriente Medio y África.

Qatar está bien posicionado para captar una mayor proporción de las importaciones de GNL de Europa, dada su continua expansión de la licuefacción. Los proyectos de expansión del North Field del país, que se espera que agreguen más de 49 millones de toneladas anuales de capacidad para 2027, mejorarán su capacidad para atender los mercados europeos y asiáticos. Si bien las discusiones políticas actuales entre la UE y Qatar con respecto a las regulaciones de sostenibilidad (como la nueva Directiva de Debida Diligencia Corporativa en Materia de Sostenibilidad (CSDDD) de la UE, que posiblemente podría imponer multas de hasta el 5% de la facturación global anual de una empresa por incumplimiento) pueden presentar desafíos a corto plazo, los incentivos económicos para la cooperación continua siguen siendo fuertes.

Además, el papel del GNL ruso en Europa sigue siendo un tema de debate. Si bien la región ha buscado eliminar gradualmente las importaciones de combustibles fósiles rusos, su capacidad para hacerlo por completo sigue siendo incierta. En algunos casos, los compradores de Europa del Este pueden considerar la posibilidad de obtener acuerdos alternativos de GNL, lo que potencialmente reintroduciría el suministro ruso en la combinación con el tiempo.

Nuevas consideraciones para los participantes del mercado de GNL

Si bien las tensiones comerciales entre Estados Unidos y Europa interrumpirán los flujos de GNL, también crearán nuevas oportunidades para el transporte marítimo.

Además, el GNL estadounidense seguirá desempeñando un papel central en la seguridad energética europea hasta 2025, por lo que es probable que se produzca un cambio gradual hacia la diversificación.

El cambio previsto de los compradores europeos hacia Qatar, África y Rusia aumentará las distancias de los viajes, mientras que los exportadores estadounidenses se orientarán hacia Asia, lo que impulsará la demanda de toneladas-milla. A corto plazo, las incertidumbres del mercado y el excedente de buques pueden afectar a las tarifas de flete, pero los cambios estructurales en los flujos comerciales apuntan a un mercado de transporte marítimo de GNL más fuerte a largo plazo.

El panorama cambiante exigirá adaptabilidad a medida que los participantes del mercado naveguen por los cambios en los patrones comerciales y los esfuerzos de diversificación de la oferta. Al adaptarse a estos cambios, las empresas de transporte marítimo de GNL pueden posicionarse para capitalizar los patrones comerciales emergentes, asegurando la rentabilidad a largo plazo en un panorama energético global en evolución.

Fuente: Drewry

GNL GLOBAL