Precios del GNL en Asia suben ante el deterioro de las perspectivas sobre el estrecho de Ormuz
Los precios spot del gas natural licuado (GNL) en Asia volvieron a subir la semana pasada, después de que se debilitaran las expectativas de una rápida normalización del tránsito marítimo a través del estrecho de Ormuz y aumentara nuevamente la incertidumbre sobre la disponibilidad de los suministros procedentes del Golfo.
De acuerdo con el reporte semanal de precios publicado el viernes por la agencia Reuters, el precio promedio del GNL para entrega en septiembre en el noreste de Asia se estimó en 21,30 USD/MMBtu, frente a 20,40 USD/MMBtu la semana anterior. El incremento fue de 0,90 USD/MMBtu, equivalente a una variación semanal de 4,4%. Para las entregas de octubre, el precio se estimó en 21,10 USD/MMBtu.
El movimiento revirtió parcialmente el descenso registrado la semana anterior y devolvió al mercado hacia el entorno de 21 USD/MMBtu. La oferta física no ha experimentado un cambio sustancial, pero la persistencia de restricciones al tránsito por Ormuz mantiene limitada la disponibilidad de cargamentos del Golfo, mientras el GNL estadounidense continúa desempeñando un papel importante en el abastecimiento de los compradores.
La incertidumbre aumentó además hacia el cierre de la semana. El tránsito por Ormuz se redujo nuevamente después de varios ataques contra buques y de que Estados Unidos señalara que podría mantener indefinidamente su bloqueo naval sobre Irán. Durante el fin de semana, los datos de seguimiento marítimo de Kpler mostraron solo cinco tránsitos de buques de materias primas el sábado y ninguno registrado el domingo, frente a 31 durante el fin de semana anterior. Aunque algunos buques pueden navegar con sus transpondedores desconectados, las cifras continúan muy por debajo de los niveles anteriores al conflicto.
El mercado spot permanece condicionado por una combinación poco habitual: una demanda relativamente moderada en buena parte del noreste de Asia convive con una elevada prima de riesgo asociada con la disponibilidad de cargamentos del Golfo y la seguridad de las rutas marítimas.
Toby Copson, socio director de Davenport Energy, señaló que los fundamentos de oferta prácticamente no han cambiado.
“Fundamentalmente, el panorama de la oferta no ha cambiado; algunos cargamentos del Golfo están logrando pasar, pero ni de lejos en cantidades suficientes para marcar una diferencia. La demanda en el noreste de Asia sigue siendo débil y el GNL estadounidense está haciendo gran parte del trabajo para cubrir las necesidades”.
Copson añadió que el mercado se mantuvo dentro de un rango alrededor de 21 USD/MMBtu y que la próxima dirección dependerá principalmente de la evolución geopolítica.
“Estamos dentro de un precio rango alrededor de 21 dólares esta semana y la presión direccional vendrá del impulso o retroceso geopolítico”.
Las negociaciones entre Irán y Omán respecto a la supervisión y gestión del estrecho de Ormuz continuaron durante la semana. Sin embargo, las expectativas de una solución rápida se deterioraron a medida que persistieron las diferencias sobre las condiciones para normalizar el tráfico marítimo.
Jan-Eric Fähnrich, analista senior de gas y GNL de Rystad Energy, indicó que la posibilidad de introducir cargos asociados con el tránsito también ha reducido la confianza del mercado en que las negociaciones puedan producir una solución inmediata.
“Con la perspectiva de que las tarifas alteren la libertad marítima, los participantes del mercado parecen haber perdido confianza en este intento particular de salvar la situación”.
La evolución posterior refuerza esa cautela. El 14 de agosto Reuters informó que el tráfico por Ormuz se aproximaba nuevamente a una paralización después de nuevos ataques contra embarcaciones y mientras Washington advertía que podía mantener su bloqueo sobre Irán durante un periodo indefinido. Por tanto, una normalización sostenida del tránsito continúa siendo un escenario posible, pero no un hecho confirmado.
Asia
En Asia, la demanda inmediata se mantuvo relativamente estable, aunque con importantes diferencias entre mercados.
Martin Senior, responsable de precios de GNL de Argus, señaló que han aparecido necesidades limitadas de compra en Asia meridional.
Pakistán se ha mantenido al margen del mercado spot, apoyado por una mejor situación de generación hidroeléctrica y por la posibilidad de utilizar combustibles alternativos, incluido el nafta. En Bangladesh, las restricciones de infraestructura han limitado las importaciones en el corto plazo.
India, por el contrario, continúa activa en el mercado spot y durante la semana adquirió cargamentos por encima de 20 USD/MMBtu, según Senior.
Al mismo tiempo, la demanda del noreste de Asia continúa siendo relativamente moderada. Esta circunstancia está impidiendo que la reducción del suministro disponible del Golfo se traduzca en un ajuste todavía mayor del mercado.
El GNL estadounidense está aportando una fuente fundamental de flexibilidad. La combinación de volúmenes procedentes de Estados Unidos, una demanda contenida de algunos grandes compradores asiáticos y la presencia todavía limitada de cargamentos del Golfo ha permitido mantener el mercado dentro del entorno de 21 USD/MMBtu.
Ormuz, sin embargo, continúa siendo el principal factor de incertidumbre. La información disponible al 17 de agosto no muestra una recuperación sostenida de los flujos. Reuters informó que únicamente cinco buques de materias primas atravesaron el estrecho el sábado 15 de agosto y que no se registraron tránsitos el domingo 16, de acuerdo con datos de Kpler, frente a 31 durante el fin de semana anterior.
La misma información indica que la actividad marítima se redujo después de ataques contra tres buques operados por Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). La drástica reducción del tráfico no significa que absolutamente ningún buque esté atravesando el estrecho —algunas embarcaciones pueden navegar con sus sistemas de identificación apagados—, pero confirma que las condiciones de navegación permanecen lejos de una situación normal.
Para el mercado del GNL, esto implica que la disponibilidad futura de cargamentos procedentes del Golfo continúa expuesta a un riesgo significativo. Mientras no exista una recuperación sostenida y verificable del tráfico marítimo, los compradores y vendedores seguirán incorporando esta incertidumbre a sus decisiones de aprovisionamiento y comercialización.
Europa
En Europa, los precios del gas se mantuvieron alrededor de 61 euros por megavatio hora (MWh), equivalentes aproximadamente a 20,60 USD/MMBtu.
Los fundamentos del mercado europeo continúan bajo presión por una combinación de disponibilidad limitada de GNL, trabajos de mantenimiento y competencia con Asia por los cargamentos flexibles.
Yahdian Falah, estratega de portafolio de la empresa alemana de comercialización de energía Trianel, señaló que las condiciones del mercado europeo podrían continuar tensas debido, entre otros factores, a mantenimientos en terminales de GNL francesas hasta principios de septiembre y a trabajos previstos en la infraestructura noruega durante ese mes.
“Una reapertura sostenida de los flujos de GNL desde el Golfo aliviaría significativamente la competencia con los compradores asiáticos y, por tanto, ejercería una presión sostenida sobre el TTF. Hasta que eso ocurra, es probable que el TTF permanezca en niveles elevados”.
La planificación de mantenimiento noruega requiere, no obstante, una consideración adicional. Gassco, operador del sistema de transporte de gas de Noruega, había informado previamente que el programa de mantenimiento de 2026 contempla relativamente pocas paradas planificadas, la mayoría de menor duración que en años anteriores, y que espera un impacto relativamente limitado sobre el sistema de transporte. Esto no elimina posibles reducciones temporales de disponibilidad durante trabajos específicos, pero indica que el mantenimiento programado no implica por sí mismo una interrupción generalizada de los suministros noruegos.
En cuanto al GNL, S&P Global Energy evaluó el jueves su benchmark diario para cargamentos con entrega en septiembre en el noroeste de Europa, en base exbuque —Delivered Ex-Ship, DES—, en 20,255 USD/MMBtu, con un descuento de 0,340 USD/MMBtu respecto al contrato del mes inmediato del hub neerlandés TTF.
Spark Commodities situó su evaluación en 20,105 USD/MMBtu, con un descuento de 0,330 USD/MMBtu respecto al TTF, mientras que Argus Media evaluó el precio en 20,26 USD/MMBtu, con un descuento de 0,360 USD/MMBtu.
La diferencia relativamente estrecha entre los precios europeos y asiáticos mantiene la competencia entre ambas regiones por los cargamentos flexibles. Una recuperación sostenida de las exportaciones del Golfo podría aliviar esa competencia; por el contrario, una prolongación de las restricciones en Ormuz mantendría a Europa dependiente de otras fuentes de suministro, especialmente del GNL estadounidense.
Fletes de GNL
Las tarifas de transporte marítimo de GNL continuaron descendiendo durante la semana.
En el Atlántico, las tarifas bajaron hasta 40.000 USD por día, frente a 51.750 USD por día la semana anterior. Esto representa una disminución de 11.750 USD por día, equivalente a aproximadamente 22,7%.
En el Pacífico, las tarifas descendieron hasta 69.500 USD por día, desde 71.500 USD por día la semana anterior, una reducción de 2.000 USD por día, equivalente a aproximadamente 2,8%.
Las cifras fueron proporcionadas por Qasim Afghan, analista de Spark Commodities.
Los cargamentos prompt de la costa estadounidense del Golfo se cotizaban en 19,070 USD/MMBtu.
La señal de arbitraje continúa dependiendo de la ruta utilizada para transportar los cargamentos estadounidenses hacia Asia. Según Afghan, el arbitraje del mes inmediato desde Estados Unidos hacia el noreste de Asia a través del cabo de Buena Esperanza continúa apuntando claramente hacia Europa.
En cambio, el arbitraje a través del canal de Panamá permanece abierto y apunta hacia Asia.
Esta divergencia refleja el efecto de las distancias de navegación y los costos de transporte sobre la competitividad de los cargamentos estadounidenses. La ruta más corta a través de Panamá puede hacer viable el envío hacia Asia, mientras que el recorrido significativamente más largo por el cabo de Buena Esperanza favorece económicamente la colocación de esos volúmenes en Europa.
La situación de seguridad marítima en Oriente Medio continúa añadiendo incertidumbre al mercado de transporte. Además del estrecho de Ormuz, Reuters informó que el tráfico de buques de materias primas a través de Bab el-Mandeb descendió a 49 tránsitos durante el último fin de semana, desde 55 la semana anterior, en un contexto de persistentes riesgos para la navegación en la región.
