Precios spot del GNL en Asia suben por tercera semana consecutiva ante mayor demanda y riesgos en Ormuz
Los precios spot del gas natural licuado (GNL) en Asia subieron por tercera semana consecutiva y alcanzaron un nuevo máximo de cinco meses, respaldados por una mayor demanda tanto en Asia como en Europa, mientras las persistentes restricciones al tránsito por el estrecho de Ormuz continúan representando un riesgo alcista para el mercado.
De acuerdo con el reporte semanal de precios publicado el viernes por la agencia Reuters, el precio promedio del GNL para entrega en octubre en el noreste de Asia se estimó en 23,20 USD/MMBtu, el nivel más alto desde el 20 de marzo, frente a 22,50 USD/MMBtu la semana anterior. El incremento fue de 0,70 USD/MMBtu, equivalente a 3,1%.
La subida se produjo en un mercado en el que compradores asiáticos continúan buscando cargamentos pese al elevado nivel de precios, al tiempo que Europa necesita mantener una fuerte atracción de GNL de la cuenca del Atlántico de cara al invierno boreal.
El riesgo geopolítico continúa concentrado en el estrecho de Ormuz. Durante la semana se produjeron avances diplomáticos entre Omán e Irán para estudiar un corredor temporal de navegación y trabajos conjuntos de remoción de minas. Sin embargo, esos avances todavía no se han traducido en una normalización de los flujos. Además, acontecimientos registrados durante el fin de semana previo a esta publicación volvieron a elevar la incertidumbre después de nuevos enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán en las inmediaciones del estrecho.
El mercado internacional del GNL continúa caracterizado por la combinación de una oferta restringida procedente del Golfo, una recuperación de la demanda spot asiática y la necesidad de Europa de competir por cargamentos flexibles antes del invierno.
El aumento hasta 23,20 USD/MMBtu en el noreste de Asia supone la tercera subida semanal consecutiva. Sin embargo, la señal de precios entre Asia y Europa muestra una competencia cada vez más estrecha entre ambas regiones.
En Estados Unidos, el arbitraje para los cargamentos del mes próximo enviados al noreste de Asia a través del cabo de Buena Esperanza se redujo durante la semana, aunque continuó favoreciendo claramente su entrega en Europa. Por el contrario, utilizando la ruta del canal de Panamá, la señal comercial seguía favoreciendo Asia.
Esta diferencia refleja el peso que tienen los costos de transporte en la decisión final de destino de los cargamentos estadounidenses. La fuerte caída registrada en los fletes del Atlántico redujo parcialmente el costo adicional de enviar GNL hacia Asia, estrechando el diferencial de arbitraje.
No obstante, la curva a plazo para el resto de 2026 continúa indicando, de acuerdo con Spark Commodities, que el arbitraje estadounidense hacia Asia permanece cerrado y favorece a Europa mientras el continente se prepara para el invierno.
Asia
El interés comprador de mercados del sur de Asia, entre ellos India y Bangladesh, contribuyó a sostener los precios pese a los niveles elevados alcanzados por el mercado.
Kpler mantiene una perspectiva alcista para los precios asiáticos del GNL. Go Katayama, analista de la firma, señaló entre los factores de soporte una producción doméstica de gas más lenta en China, una mayor demanda eléctrica en Tailandia y China y la continuidad de las compras spot de India.
“China continúa siendo el principal impulsor del crecimiento incremental de la demanda”, señaló Katayama. “Una demanda de refrigeración más moderada a corto plazo proporciona cierto contrapeso, mientras que la persistente incertidumbre sobre Ormuz continúa representando un riesgo alcista”.
La evolución del estrecho continúa siendo especialmente relevante para la disponibilidad mundial de GNL. Datos de ICIS recogidos por Reuters durante la semana mostraron la magnitud de la reducción de los flujos qataríes: durante los primeros seis meses del conflicto Qatar habría exportado solo 18 cargamentos de GNL, frente a 509 cargamentos durante el mismo periodo del año anterior, una caída aproximada del 96%. QatarEnergy no comentó esas estimaciones.
Al mismo tiempo, se registraron señales diplomáticas que inicialmente ofrecieron cierta posibilidad de mejora. El 25 de agosto, los ministros de Relaciones Exteriores de Omán e Irán anunciaron que habían discutido un marco gradual para restablecer una navegación segura, incluyendo un corredor temporal conjunto por el estrecho y un proyecto para la remoción de minas.
Sin embargo, el tránsito continuó muy por debajo de los niveles normales. Datos preliminares de Kpler publicados el 26 de agosto mostraron apenas cinco movimientos de buques de mercancías a través de Ormuz durante la jornada anterior, frente a un promedio de diez días de 15 movimientos. Estas cifras además están sujetas a incertidumbre porque algunos buques navegan con sus sistemas de identificación desactivados.
La situación volvió a deteriorarse durante el fin de semana previo a la publicación de este artículo. El 30 de agosto fuerzas estadounidenses atacaron lanzadores iraníes en la isla de Larak, situada en el estrecho de Ormuz, e Irán anunció posteriormente acciones de represalia. Reuters informó además que un petrolero había sido alcanzado por un proyectil mientras entraba al estrecho.
Estos acontecimientos ocurrieron después del cierre del reporte semanal de precios y, por tanto, no deben interpretarse como una causa del incremento hasta 23,20 USD/MMBtu registrado la semana pasada. Sí constituyen, sin embargo, un riesgo adicional para la apertura de la siguiente semana de negociación y para las expectativas de normalización del transporte marítimo en la región.
Europa
El mercado europeo también registró fuertes aumentos, impulsado por la necesidad de atraer cargamentos de la cuenca del Atlántico antes del invierno y por la preocupación en torno a la trayectoria de los inventarios de gas.
S&P Global Energy evaluó el jueves su referencia diaria de GNL para entrega en septiembre en el noroeste de Europa en base exbuque —Delivered Ex-Ship, DES— en 22,82 USD/MMBtu, con un descuento de 0,35 USD/MMBtufrente al precio del hub holandés TTF.
La evaluación supone un incremento de 0,83 USD/MMBtu, o aproximadamente 3,8%, respecto de los 21,99 USD/MMBtu reportados por S&P Global Energy una semana antes para el mismo mes de entrega.
Spark Commodities evaluó el precio DES del noroeste de Europa para septiembre en 22,867 USD/MMBtu, frente a 21,948 USD/MMBtu la semana anterior, mientras que Argus Media situó su evaluación para octubre en 22,67 USD/MMBtu. La referencia de Argus no debe compararse directamente con la de la semana anterior debido al cambio en el mes de entrega.
“Los precios del gas y del GNL europeos subieron a máximos de varios años mientras los participantes incorporaban la necesidad de atraer cargamentos de GNL de la cuenca del Atlántico antes del invierno, con el DES NWE subiendo con fuerza durante toda la semana en medio de la creciente preocupación por la trayectoria de los almacenamientos de la región”, explicó Aly Blakeway, responsable de Atlantic LNG de S&P Global Energy.
Según Blakeway, “los inventarios se situaban cerca del 63%-65% de la capacidad, significativamente por debajo de los niveles del año anterior, mientras que las recientes tasas de inyección sugieren que Europa probablemente seguirá dependiendo de fuertes importaciones de GNL durante el resto de la temporada de inyección”.
Esta necesidad de abastecimiento explica en parte la señal favorable hacia Europa de los cargamentos estadounidenses. Tras haber perdido durante parte del verano cargamentos flexibles hacia Asia, el continente está recuperando competitividad a medida que se acerca el invierno y aumenta la importancia estratégica de los inventarios.
Fletes de GNL
Las tarifas spot de transporte de GNL continuaron cayendo durante la semana.
En el Atlántico, los fletes descendieron hasta 11.750 USD por día, según Qasim Afghan, analista de Spark Commodities. Una semana antes se encontraban en 20.000 USD por día, lo que supone una reducción de 8.250 USD por día, aproximadamente 41,3%.
En el Pacífico, las tarifas retrocedieron desde 61.500 USD por día la semana anterior hasta 52.500 USD por día, una caída de 9.000 USD por día, equivalente a aproximadamente 14,6%.
La reducción de las tarifas del Atlántico está teniendo un efecto directo sobre la economía de los cargamentos estadounidenses. Según Afghan, el arbitraje del mes próximo desde Estados Unidos hacia el noreste de Asia vía cabo de Buena Esperanza se estrechó durante la semana, aunque continúa favoreciendo claramente Europa.
Por la ruta del canal de Panamá, en cambio, el arbitraje continuaba señalando hacia Asia.
“Mientras el arbitraje estadounidense había estado abierto hacia Asia desde el inicio de la guerra, esta señal disminuyó y, para agosto, los cargamentos estadounidenses prompt estaban fuertemente incentivados a dirigirse hacia Europa”, explicó Afghan.
“La reciente caída de las tarifas del Atlántico ha reducido el diferencial de costos de flete hacia Asia y, en consecuencia, ha estrechado el arbitraje”, agregó.
Sin embargo, la tendencia cambia poco cuando se observa el resto del año. “Mirando la curva a plazo para el resto de 2026, el arbitraje estadounidense hacia Asia permanece cerrado y continúa favoreciendo claramente Europa, mientras Europa se dirige hacia el invierno”, señaló Afghan.
