Precios spot del GNL en Asia suben a 26 USD/MMBtu ante la escalada en Medio Oriente y la competencia por suministro
Los precios spot del gas natural licuado (GNL) en Asia tocaron la semana pasada su nivel más alto desde fines de diciembre de 2022, impulsados por una nueva escalada del conflicto en el Medio Oriente y por el fuerte repunte de los precios del gas en Europa, que intensificó la competencia por los cargamentos disponibles.
De acuerdo con el reporte semanal de precios publicado el viernes por la agencia Reuters, el precio promedio del GNL para entregas de octubre al noreste de Asia se ubicó en 26,00 USD/MMBtu, frente a 25,70 USD/MMBtu la semana anterior —un incremento de 0,30 USD/MMBtu, equivalente a un 1,2%—.
Precios spot del GNL en Asia alcanzan máximos desde fines de 2022
El movimiento se explica principalmente por las restricciones al tránsito de cargamentos en el Golfo Pérsico, que han limitado severamente la salida de GNL qatarí, obligando a varios compradores del sur de Asia a competir por cargamentos spot a precios elevados. A ello se suma el fuerte repunte del gas europeo, que ha reforzado el atractivo relativo del mercado del Atlántico y ajustado aún más el balance global de oferta y demanda.
El mercado permanece atento a un posible recrudecimiento de las tensiones en el estrecho de Ormuz, a la firmeza de los precios europeos de referencia (TTF) y a un mayor interés de compra de cara al invierno, factores que —según los analistas consultados en el reporte— podrían mantener los precios sostenidos en los próximos días.
El riesgo geopolítico siguió aumentando durante el fin de semana. Al 12 de septiembre, las conversaciones impulsadas por Omán no contemplaban una reapertura inmediata del estrecho de Ormuz, mientras la situación de seguridad también se deterioraba en torno al estrecho de Bab el-Mandeb y el Mar Rojo. Estos acontecimientos no implican por sí mismos una interrupción adicional confirmada del suministro de GNL, pero amplían el riesgo sobre las principales rutas marítimas energéticas de Medio Oriente y mantienen elevadas las primas de riesgo.
La situación también está modificando las estrategias comerciales de algunos de los principales participantes del mercado. Reuters informó el 11 de septiembre que QatarEnergy está negociando suministros de GNL estadounidense de varios años para reforzar su capacidad de cumplir compromisos contractuales mientras persisten las restricciones asociadas a la crisis del Golfo.
Precio spot
El mercado spot del GNL continúa operando bajo una estructura de oferta ajustada, en la que cualquier variación en la disponibilidad de cargamentos —ya sea por restricciones de tránsito, mantenimientos de infraestructura o cambios súbitos en la demanda— se traslada rápidamente a los precios.
Klaas Dozeman, analista de mercado en Brainchild Commodity Intelligence, señaló que muy poco GNL logró salir del Golfo durante la semana, lo que dejó a varios compradores del sur de Asia sin más opción que ofertar por cargamentos spot a precios particularmente elevados.
Ronald Pinto, analista principal de investigación de gas en Kpler, indicó que los precios deberían mantenerse sostenidos durante la próxima semana, en la medida en que una renovada escalada en torno al estrecho de Ormuz, el alza del TTF europeo y un mayor interés de compra de cara al invierno continúan intensificando la competencia por el suministro disponible. Según el analista, las compras de Bangladesh, una demanda india más firme y un consumo resiliente de gas en el sudeste asiático siguen dando soporte al mercado, aunque ese impulso se ve parcialmente compensado por una demanda inmediata más débil en Japón y por compras discrecionales limitadas en China ante los precios elevados.
Asia
Los principales compradores spot de la región durante la semana fueron Bangladesh y Corea del Sur, según explicó Martin Senior, responsable de precios de GNL en Argus. La coreana Kogas adquirió entre 14 y 20 cargamentos para entrega entre noviembre y enero, mientras que Bangladesh compró 20 cargamentos para el período de octubre a junio.
El estrecho de Ormuz continúa siendo el principal factor de riesgo para el suministro que abastece a los compradores asiáticos. Según explicó Senior, el episodio ilustra la estrechez del mercado global de GNL mientras el paso por Ormuz permanece restringido, y evidencia cómo cambios repentinos en la demanda asiática pueden trasladarse con rapidez a los precios europeos.
Tras el vencimiento de la tregua entre Estados Unidos e Irán a comienzos de septiembre, Teherán reforzó su régimen de control sobre el tránsito marítimo en el estrecho, lo que derivó en un ataque contra un buque granelero y la retención de un petrolero — un antecedente que refuerza el riesgo geopolítico que los analistas ya venían incorporando en sus proyecciones. Aunque no hay evidencia de una interrupción adicional significativa sobre los flujos de GNL en la última semana, Qatar mantiene extendidos los avisos de fuerza mayor sobre parte de sus contratos y ha recurrido a transferencias buque a buque para sostener sus entregas, una solución que añade tiempo y costo al transporte pero permite mantener parte del flujo comercial activo.
Europa
En Europa, los precios del gas se ubicaron ligeramente por encima de los 80 euros, tras haber tocado sus niveles intradía más altos desde fines de diciembre de 2022. Según Senior, de Argus, este comportamiento refleja la estrechez del mercado global de GNL mientras el tránsito por Ormuz permanece restringido, y muestra cómo la demanda asiática puede impulsar con rapidez los precios del gas europeo.
El impulso alcista podría extenderse a la próxima semana, señaló Pinto, de Kpler, en la medida en que los mantenimientos programados en Argelia, Noruega y en el interconector belga-británico seguirán restringiendo el suministro de gasoducto hacia la Unión Europea, mientras se espera que las importaciones de GNL retrocedan ligeramente ante la creciente competencia de Asia por los cargamentos disponibles.
Aly Blakeway, responsable de GNL del Atlántico en S&P Global Energy, advirtió que los niveles de almacenamiento europeo resultan incómodamente bajos de cara al invierno, lo que deja a los precios del gas y del GNL en Europa altamente sensibles a cualquier desarrollo geopolítico o interrupción de suministro.
Europa enfrenta simultáneamente menores suministros por gasoducto debido a mantenimientos programados en Argelia y Noruega, así como en el interconector entre Bélgica y Reino Unido. Kpler prevé que esta situación continúe limitando temporalmente la oferta hacia la Unión Europea, mientras las importaciones de GNL podrían disminuir ante la creciente competencia asiática.
Hacia comienzos de septiembre los inventarios europeos se ubicaban en torno al 65-67% de su capacidad, muy por debajo del promedio de cinco años para la fecha y en el nivel más bajo desde que existen registros comparables, aunque las autoridades europeas han señalado que no existe un riesgo inmediato para la seguridad de suministro este invierno y han flexibilizado la meta de llenado hacia el 80% de la capacidad antes del 1 de noviembre.
S&P Global Energy evaluó el jueves su referencia diaria de precios de GNL para el noroeste de Europa, para cargamentos de octubre en base exbuque —Delivered Ex-Ship, DES—, en 27,490 USD/MMBtu, un descuento de 0,47 USD/MMBtu frente al precio del contrato del mes próximo en el hub holandés TTF. Spark Commodities evaluó el mismo cargamento en 27,445 USD/MMBtu, mientras que Argus Media lo ubicó en 27,420 USD/MMBtu.
Fletes de GNL
Las tarifas marítimas también aumentaron durante la semana.
Según Qasim Afghan, analista de Spark Commodities, las tarifas del Atlántico subieron hasta 20.000 USD por día, frente a 15.500 USD por día la semana anterior. El incremento fue de 4.500 USD por día, equivalente a 29,0%.
En el Pacífico, las tarifas se situaron en 24.000 USD por día, frente a 22.500 USD por día la semana previa, una subida de 1.500 USD por día o 6,7%.
El fuerte incremento relativo de los fletes atlánticos coincide con una mayor competencia por cargamentos disponibles y con un escenario en el que la optimización de rutas adquiere creciente importancia.
Los cargamentos prompt desde la costa estadounidense del Golfo se valoraban en 26,367 USD/MMBtu.
Afghan indicó que el arbitraje del mes próximo desde Estados Unidos hacia el noreste de Asia a través del cabo de Buena Esperanza continúa favoreciendo firmemente a Europa, mientras que la ruta a través del canal de Panamá permanece claramente abierta hacia Asia.
Esta divergencia entre rutas significa que la economía de cada viaje sigue siendo determinante para decidir el destino de los cargamentos estadounidenses. Al mismo tiempo, la ampliación de los riesgos de seguridad hacia Bab el-Mandeb y el Mar Rojo añade una nueva variable logística al mercado, aunque hasta el momento no existen evidencias de una interrupción adicional generalizada del comercio de GNL por esa vía.
