Los precios spot del gas natural licuado (GNL) en Asia aumentaron por quinta semana consecutiva y alcanzaron su nivel más alto en cuatro meses, impulsados por la creciente preocupación sobre posibles interrupciones del transporte marítimo en dos puntos estratégicos de Oriente Medio: el estrecho de Ormuz y el estrecho de Bab el-Mandeb.
De acuerdo con el reporte semanal de precios publicado el viernes por la agencia Reuters, el precio promedio del GNL para entrega en septiembre en el noreste de Asia se estimó en 22,00 USD/MMBtu, frente a los 20,10 USD/MMBtu registrados la semana anterior.
El incremento semanal fue de 1,90 USD/MMBtu, equivalente a una subida de 9,5%. El mercado continuó incorporando primas de riesgo relacionadas con los ataques entre Estados Unidos e Irán, la fuerte reducción del tráfico marítimo por Ormuz y la extensión de las tensiones a las rutas del mar Rojo tras los ataques hutíes contra buques petroleros e instalaciones energéticas saudíes.
Aunque Estados Unidos e Irán pausaron sus ataques durante el fin de semana, al cierre editorial del lunes 27 de julio todavía no existía un acuerdo formal ni un calendario confirmado para restablecer plenamente la navegación. El tráfico por Ormuz y Bab el-Mandeb permanecía limitado, por lo que el riesgo logístico continuaba siendo relevante para el mercado internacional de energía.
Cinco semanas en aumento
El aumento hasta 22,00 USD/MMBtu confirma la tendencia alcista observada durante las últimas cinco semanas. La recuperación de los precios no responde únicamente a las condiciones inmediatas de oferta y demanda, sino también a la incertidumbre sobre la disponibilidad futura de cargamentos procedentes del golfo Pérsico y a la capacidad de los armadores para operar de manera segura en la región.
Kesher Sumeet, analista de Energy Aspects, explicó que los precios asiáticos del GNL mantuvieron su trayectoria ascendente debido a los sucesivos ataques entre Estados Unidos e Irán. Según el analista, el tránsito por el estrecho de Ormuz descendió a niveles extremadamente bajos.
“Muchos de los transportistas que anteriormente estaban dispuestos a realizar tránsitos con los sistemas de identificación apagados han suspendido estas operaciones. Las condiciones de tránsito se encuentran en una situación fluctuante, sin una vía inmediata hacia la desescalada, lo que mantiene firmemente respaldadas la volatilidad y las primas de riesgo”, indicó Sumeet.
La disminución de los cruces por Ormuz afecta directamente las expectativas sobre las exportaciones de Qatar, uno de los principales proveedores mundiales de GNL. La mayor parte de los cargamentos qataríes debe atravesar este estrecho para acceder a los mercados internacionales.
Kpler modificó su escenario base para Ormuz, sustituyendo una previsión de desescalada por un escenario de crisis prolongada. La firma de análisis proyecta ahora que las exportaciones de GNL de Qatar podrían situarse por debajo de 27 millones de toneladas métricas en 2026, frente a aproximadamente 80 millones de toneladas exportadas en 2025.
Laura Page, gerente de análisis de GNL y gas natural de Kpler, señaló que la reducción esperada de la oferta podría mantener los precios elevados durante un periodo más prolongado.
“El resultado es que veremos precios más altos durante más tiempo. Ahora esperamos que los precios JKM promedien 19,50 USD/MMBtu durante el segundo semestre de 2026, frente a los 14,60 USD/MMBtu previstos en nuestro escenario anterior de desescalada”, afirmó Page, en referencia al marcador de precios del GNL para Japón y Corea del Sur.
La diferencia entre ambas previsiones es de 4,90 USD/MMBtu, lo que representa un aumento de aproximadamente 33,6% respecto del escenario anterior de Kpler.
Asia
El mercado asiático continúa evaluando el riesgo de una reducción prolongada de los suministros del golfo Pérsico. La limitada circulación de buques por Ormuz restringe tanto la salida de cargamentos cargados como el ingreso de metaneros vacíos que necesitan acceder a las instalaciones de licuefacción de la región.
La incertidumbre se amplió después de que los ataques hutíes contra buques petroleros e infraestructura energética saudí extendieran las tensiones al mar Rojo. Esta situación introdujo riesgos adicionales en Bab el-Mandeb, una ruta que conecta el océano Índico con el mar Rojo y el canal de Suez.
El deterioro simultáneo de las condiciones de navegación en Ormuz y Bab el-Mandeb es especialmente relevante porque limita las alternativas disponibles para el transporte energético entre Oriente Medio, Asia y Europa. Los desvíos alrededor del cabo de Buena Esperanza aumentan la distancia recorrida, el consumo de combustible, la duración de los viajes y la utilización de los buques.
Datos de Kpler citados por Reuters mostraron que el tránsito de buques de materias primas por Bab el-Mandeb cayó el domingo 26 de julio a 11 embarcaciones, el nivel diario más bajo en varios meses. En Ormuz, menos de diez buques diarios atravesaron el estrecho durante el fin de semana, aunque algunas embarcaciones navegaron con sus transpondedores apagados.
La pausa de los ataques entre Estados Unidos e Irán anunciada durante el fin de semana generó expectativas de una posible desescalada y contribuyó a una caída de los precios internacionales del petróleo el lunes. Sin embargo, la ausencia de un acuerdo formal, de mecanismos de verificación y de un calendario para normalizar el transporte marítimo impide considerar restablecidas las rutas.
Para los compradores asiáticos, la combinación de menores exportaciones qataríes, rutas marítimas más extensas y competencia con Europa por los cargamentos de la cuenca atlántica continúa respaldando los precios spot. La evolución inmediata del mercado dependerá principalmente de la seguridad de la navegación por Ormuz, del comportamiento de los armadores y de cualquier señal verificable de recuperación de las exportaciones del golfo Pérsico.
Europa
En Europa, S&P Global Energy evaluó el jueves su marcador diario de GNL para cargamentos con entrega en septiembre en el noroeste europeo, en base exbuque —Delivered Ex-Ship, DES—, en 20,362 USD/MMBtu.
La evaluación representó un descuento de 0,265 USD/MMBtu frente al precio del gas en el mercado neerlandés Title Transfer Facility (TTF). A partir de esta diferencia, el precio equivalente del TTF se situaba alrededor de 20,627 USD/MMBtu.
Argus Media evaluó el GNL para el noroeste de Europa en 20,30 USD/MMBtu, mientras que Spark Commodities situó su evaluación correspondiente a agosto en 20,518 USD/MMBtu. Las cifras no son directamente equivalentes debido a las diferencias en las ventanas de entrega y las metodologías utilizadas por cada agencia.
Hans van Cleef, director de investigación de energía de EqoLibrium, advirtió que, aunque los inventarios europeos de gas continúan aumentando, todavía permanecen por debajo de niveles que permitan ofrecer suficiente tranquilidad al mercado.
“Si bien las existencias europeas de gas están aumentando lentamente, continúan muy por debajo de un nivel tranquilizador”, afirmó Van Cleef.
El analista señaló que el mercado del gas permanece ajustado y volátil ante la prolongada incertidumbre sobre el suministro, mientras aumentan los riesgos de posibles déficits tanto en Europa como en Asia.
Durante las etapas iniciales de la crisis, los inventarios proporcionaron cierta flexibilidad y ayudaron a contener los precios. Sin embargo, Europa necesita ahora competir por cargamentos spot para mejorar sus niveles de almacenamiento antes del invierno, aumentando la rivalidad con Asia por los volúmenes disponibles en la cuenca atlántica.
Martin Senior, responsable de precios de GNL de Argus Media, explicó que esta necesidad de reposición está intensificando la competencia interregional. No obstante, el arbitraje entre cuencas para las entregas de agosto en Europa todavía permanecía cerrado.
“Sin embargo, el arbitraje entre cuencas para entrega en agosto en Europa continúa cerrado. Ocho cargamentos fueron retirados de los programas de GNL de Francia y un espacio de descarga volvió a ofrecerse en Alemania, lo que pone de manifiesto una economía de regasificación poco rentable”, señaló Senior.
Un arbitraje cerrado significa que la diferencia de precios entre dos mercados no es suficiente para cubrir los costos de transporte, combustible, seguros, pérdidas de carga y utilización de terminales necesarios para desviar un cargamento de una región a otra.
Esta situación muestra que, aunque Europa necesita atraer más GNL, los precios y los costos asociados con la entrega y la regasificación todavía no garantizan márgenes favorables para todos los cargamentos.
Fletes de GNL
Las tarifas de transporte de GNL en el Atlántico descendieron hasta 94.000 USD por día, mientras que las tarifas del Pacífico se mantuvieron estables en 73.750 USD por día, de acuerdo con Qasim Afghan, analista de Spark Commodities.
La tarifa del Atlántico se situó 20.250 USD por día por encima de la correspondiente al Pacífico. La caída registrada en el Atlántico indica que, pese a la elevada incertidumbre geopolítica, la disponibilidad relativa de buques y la rentabilidad limitada de algunos movimientos entre mercados ejercieron presión sobre los costos de contratación.
Afghan señaló que el arbitraje para los cargamentos estadounidenses del mes próximo presenta señales diferentes dependiendo de la ruta utilizada hacia el noreste de Asia.
Los cálculos para la ruta a través del cabo de Buena Esperanza favorecen actualmente la entrega de cargamentos estadounidenses en Europa. En cambio, la ruta por el canal de Panamá favorece su envío hacia Asia.
La diferencia se explica por las distancias, los tiempos de navegación y los costos asociados con cada itinerario. El trayecto por Panamá ofrece una conexión más corta entre la costa estadounidense del golfo de México y el noreste asiático, mientras que la ruta por el cabo de Buena Esperanza incrementa considerablemente la duración del viaje.
La extensión de los riesgos al mar Rojo también podría elevar la demanda de rutas alternativas alrededor del cabo de Buena Esperanza. Aunque hasta el cierre del periodo analizado no se había informado de una interrupción generalizada del transporte de GNL por Bab el-Mandeb, el deterioro de la seguridad marítima podría aumentar los tiempos de viaje, los seguros y las primas de riesgo si los armadores deciden evitar la zona.
